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润和软件2018年年报和2019年一季报预告点评:左手fin...

发布时间:2019-04-15    研究机构:国泰君安证券

19Q1业绩预告符合预期,维持“增持”评级,上调目标价至16.00元。公司2018年实现营收20.38亿元,增长26%;实现归母净利3.14亿元,增长26%。2019Q1归母净利4968-5871万元,同比增长10%-30%。目前公司金融科技+智能物联双轮驱动战略已非常清晰,公司发展将迎来新时代。维持19-20年营收预测分别为25.08、30.15亿元,调整19-20年归母净利润预测为3.77、4.56(+0.18,+4%)亿元,新增2021年营收预测为36.20亿元,归母净利为5.50亿元。19-21年对应EPS为0.47、0.57(+0.02,+4%)、0.69元。上调目标价至16(+1,+7%)元,对应19年PE34x,维持“增持”评级。

营收上新台阶,智慧终端信息化业务快速增长。公司2018年营收突破20亿大关,金融科技、智慧终端信息化、智慧能源信息化、智能供应链信息化分别实现营收13.23、2.98、1.92、1.73亿元,同比分别增长25%、45%、27%、25%。智慧终端信息化业务保持了较高速度的增长,成为润和软件(300339)业绩的又一发力点。

金融科技+智能物联双轮布局已完成,3.0时代的润和值得期待。润和经过2018年的布局,目前双轮战略已非常清晰。金融科技继续联手蚂蚁,为中小银行数字化转型赋能。智能物联则聚焦于智慧能源、智能驾驶、智能零售、智能硬件等领域,以全新的姿态迎接智能物联网现时代。

催化剂:公司与蚂蚁金服合作进一步升级、智能物联取得新突破。

核心风险:商誉发生减值、市场开拓不及预期。

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